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我国实际利率与投融资需求的关系本文采用非金融企业中长期贷款的规模变化，来衡量实体企业的投融资需求。在央行统计公布的信贷数据中，由于包括票据融资等短期品种，有时被用于冲规模的手段，如果将信贷数据整体用来衡量投融资需求，则水分偏高。因而本文主要选用“非金融企业新增中长期贷款”这一指标来衡量实体投融资需求，具体算法是将过去12个月内各月的非金融企业新增中长期贷款滚动相加，然后连续求出同比增速，见下图。

责任编辑：初晓慧当老一代的互联网公司不再激动人心，我忽然怀念起扎克伯格“混蛋”的样子。《财经》驻硅谷记者 刘泓君/文社交帝国Facebook的掌门人马克·扎克伯格不再年轻了，或许是从人们越来越习惯他的西装开始的。今年5月1号到2号，在加州圣荷西举办的开发者大会，是Facebook每年最盛大的活动。扎克伯格以及公司的所有高管都会登台讲述每年的公司的新进展。

责任编辑：张申国轩高科再募资。12月4日，国轩高科公告，证监会核准国轩高科向社会公开发行面值总额18.5亿元可转换公司债券，期限6年。国轩高科起家于合肥，近年来伴随着动力电池市场的爆发而快速崛起，成为锂离子电池行业巨头，就在11月18日，国轩高科与唐山市人民政府签署了《合作框架协议》，拟建设国轩高科（唐山）“5G”新能源产业基地项目，预计总投资55亿元人民币。为此，唐山市政府方面还就此专门成立项目服务小组。

这是一个类似于“创新者窘境”的困局——企业很难通过自我革新突破自己的基因。创始人基因，就是企业的基因。越来越成熟的扎克伯格，希望拥有一个更美好的连接的世界，一个感情稳定家庭幸福的成年人，很难想象他能突破自己的边界，去发掘用户自己也说不清楚的“小心思”。

2016年以来国内实际利率与名义利率走势差异显著2016年以来，以国债收益率为代表的名义利率先升后降。从中债10年期国债到期收益率来看，反映出先涨后跌趋势。2016年上半年到期收益率大体保持稳定，长端利率在6月份略有小幅上扬，但此后又回落至年初水平。2016年10月之后，长短端利率明显上扬此后稳中有升。在2016年10月至2017年11月，中债10年国债到期收益率呈现稳步上升趋势。其中，2016年12月变化较大，月度涨幅0.3207BP，其次2017年5月月度变化较大，月度涨幅0.2352BP。2018年以来，中债10年国债到期收益率变化较为温和，呈现稳定下滑。

2016年以来，以国债减PPI得到的实际利率走势大体呈先降后升。2016年1月至2017年2月，PPI逐步回升，名义利率先不变此后略有上扬，造成了实际利率稳步下行的情况。2017年3月至今，PPI整体呈现下跌趋势，短期略有小幅波动，同时国债到期收益率先升后降，实际利率较为稳定。